Dintre cele patru motive posibile pentru continuarea relaxării cantitative, unul singur (rata inflației situată sub țintă) are atât o acoperire statutară, cât și una de logică economică, dar și aceasta discutabilă. Celelalte trei motive nu rezistă la o analiză, nici din punct de vedere al statutului BCE, nici din punct de vedere al logicii economice

Banca Centrală Europeană (BCE) a reluat, în vara anului 2019, retorica privind necesitatea unei noi runde de relaxare cantitativă, adică de expandare a bilanțului propriu prin emisiune de bani, în schimbul achiziționării unor titluri de valoare. În sprijinul acestei opțiuni se aduc o serie de argumente care se discută în mod transparent (o rată a inflației situată sub țintă; un ritm de creștere economică nesatisfăcător), dar și argumente care rămân învăluite în umbră (supra-îndatorarea unor state, firme și gospodării; necesitatea de a stimula exportul zonei euro printr-o devalorizare). Într-o serie de articole, începând cu cel de față, vom analiza cât de pertinente sunt aceste motivații.

În 2017, Banca Centrală Europeană (BCE) a decis să elaboreze rata dobânzii pe termen scurt la operațiunile în euro (€STR) – o nouă rată a dobânzii de referință care va fi disponibilă de la 2 octombrie 2019 – cu intenția ca aceasta să poată funcționa ca mecanism de sprijin în cazul în care sectorul privat nu reușește să susțină propria rată a dobânzii de referință overnight, EONIA. În 2018, un grup de lucru al sectorului privat privind ratele dobânzilor fără risc a recomandat înlocuirea EONIA cu €STR, luând în considerare feedback-ul din partea pieței. Acest grup de lucru sprijină în prezent piața în tranziția la €STR.

Mai multe articole

Disclaimer

OpiniiBNR.ro este o platformă - forum pe care specialiştii din Banca Națională a României dezbat principalele evoluții macroeconomice și financiare locale și internaționale. Opiniile exprimate sunt strict personale, nu reflectă poziția oficială a Băncii Naționale a României și nu implică sau angajează în niciun fel această instituție.
Politica de utilizare cookies

Căutare

RSS

Autori